قد تجبر فقاعة العقارات في كندا البنك المركزي في البلاد على وضع التضخم في الحسبان. ألقى نائب محافظ بنك كندا (BoC) توني جرافيل كلمة أمام الاقتصاديين في كيبيك يوم أمس. في خطابه ، بعنوان العاصفة المثالية ، شرح سيناريوهات مختلفة لأسعار الفائدة. الأمر الأكثر تميزًا هو إيقاف أسعار الفائدة مؤقتًا بسبب ديون الإسكان.

سعر الفائدة المحايد لدى بنك كندا

قبل أن نبدأ ، تحتاج إلى معرفة سعر السياسة المحايدة. إنه نطاق سعر الفائدة الرئيسي ، حيث يكون للسياسة النقدية تأثير ضئيل على الاقتصاد. في كندا ، هذا النطاق هو للمعدل بين عشية وضحاها. فوق النطاق ، يحاول البنك المركزي تهدئة السوق وإبطاء التضخم. تحت النطاق ، يحاولون رفع التضخم عن طريق التحفيز. حتى يصبح البنك المركزي محايدًا ، من غير الواضح ما هو المستوى الطبيعي للطلب على السلع والخدمات. 

في الشهر الماضي ، رفع بنك كندا توقعاته للمعدل المحايد إلى نطاق 2٪ و 3٪ ، بزيادة قدرها 0.25 نقطة. يرى معظم الاقتصاديين أن البنك المركزي الكندي (BoC) يرفع نسبة الفائدة لليلة واحدة إلى 2٪ بحلول هذا الصيف. نعم ، المعدل الحالي مازال عند مستوى يساهم في التضخم. لهذا السبب قاموا بأكبر رفع لسعر الفائدة منذ عام 2000 ، ومن المتوقع أن يقوموا بذلك مرة أخرى في الاجتماعين المقبلين.

قد تتسبب العقارات الكندية في أن "يتوقف" بنك كندا عند محايد

في وقت سابق من هذا الأسبوع ، حذر بنك RBC من أن بنك كندا قد يوقف رفع أسعار الفائدة مؤقتًا بمجرد وصوله إلى معدل السياسة المحايدة. سيعيدون تقييم الموقف ، ثم يقررون ما إذا كانوا بحاجة إلى الاستمرار في الارتفاع. وبالأمس أكد نائب المحافظ أن هذه هي الخطة. يمكن أن تؤثر الأسباب المختلفة على ما إذا كانت ستتوقف مؤقتًا أو تتجاوز النطاق المحايد. ومع ذلك ، فإن الشيء الذي يبرز هو الإسكان - فقد أصبح فقاعة كبيرة قد يثقل كاهل الاقتصاد بأكمله الآن.

قبل أن نتعمق في الأمر ، يجدر بنا التأكيد مرة أخرى على أن التوقف عند المعدل المحايد لا يتوقف الآن. هذا لا يزال ينطوي على ضعف المعدل الحالي بين عشية وضحاها. لن يكون فقط أعلى مما كان عليه عندما بدأ عام 2020 ، ولكنه أعلى مستوى منذ الركود العظيم. لن يقدموا حافزًا للإسكان. ومع ذلك ، فقد حذروا من أنهم قد يضعون التضخم في الخلف بسبب ديون الإسكان.